6.股市隱藏版：戰爭二部曲→證實劣官奸商坑蒙拐騙散戶

冰與火：緊縮與寬松


2010年 11月 08日 00:00    中國窗
  
    剛剛過去的星期五、六去了日本京都參加亞太經合組織的財長會議，今天(11月7日)早上才返抵香港。

    在會上，各部長討論的重點在亞太區的經濟展望、財政管理及經濟增長等議題。大家在會場內外，都很熱烈地就全球金融危機的應對方法，進行討論。美國的「量化寬松」政策和歐洲國家的緊縮政府開支措施，自然是各經濟體系財政負責人經常挂在口邊的論題。但寬松與緊縮，孰優孰劣，則是言人人殊。

    金融海嘯爆發至今超過兩年，歐美經濟經歷自上世紀三十年代的大蕭條以來最嚴重的衰退。即使各國政府和央行在08年底和09年間，已推出數以萬億美元來推動的積極財政政策和寬松貨幣政策來刺激經濟，歐美經濟的復蘇步伐仍乏善可陳。

    雖然全球經濟出現二次探底的機會看來已經降低，但歐美經濟僅緩慢復蘇，政府財政情况惡劣，債務危機的擔憂揮之不去，故引發了一連串有關政府是否應該推行緊縮的財政政策和央行是否應該進行新一輪「量化寬松」的討論。當中以美國聯邦儲備局剛在上星期三(美國時間)推出的第二輪「量化寬松」措施和英國宣布於2015年前削減830億英鎊開支和50萬公務員職位最為矚目。

    一般而言，經濟下滑時，政府是可以透過積極的財政政策來加大政府消費、投資以至減稅來推動經濟增長；央行亦可透過減息來實現寬松的貨幣政策，甚至在息率降至無可再低的情况下，購買不同類別的債券，以「量化寬松」的方法，為市場和經濟注入資金，以期「催谷」經濟重返增長的軌道上。然而，無論是財政或貨幣政策，政府和央行均不能無止境地推行，兩者均有其限度的。

    財策刺激經濟空間有限

    讓我先談談財政政策。自去年底希臘引發歐元區的債務危機以來，市場和歐美各國政府均意識到其財政狀况越來越差。即使在經濟向好時，歐美政府亦已多年來錄得相當的財赤，債務水平越滾越大，故此，經濟逆轉時，財赤問題便急速惡化，債務更升至不能持續的水平，因而觸發今年4、5月的債務危機。即使國際貨幣基金會和歐洲央行已於今年5月共同成立了救市基金，支持個別財政狀况較差的成員國，但各國仍須盡快落實有效的滅赤計劃，務求能讓其財政狀况返回正軌。

    在各國滅赤計劃中，近日英國宣布於2015年前削減830億英鎊開支，延長退休年齡和裁減50萬公務員職位等，規模之大，甚為矚目。這與英國的財政狀况較差有關(2009年財赤占本地生產總值比率：英國11.4%；美國10.3%；日本7.4%；歐元區6.3%)。而其他國家如美國，即使還未有推出大規模的滅赤計劃，但亦堅持如期結束上任政府對高收入人士減稅等措施，反映透過財政政策去刺激經濟的空間已十分有限。

    無可否認，歐美國家確有需要盡快落實滅赤，惟其緊縮作用將會進一步拖慢經濟復蘇。且若各國同時緊縮的話，對全球經濟復蘇的負面影響也不容忽視。因此，歐美央行亦不能不考慮是否推出新一輪量化寬松以挽救經濟。

    日前，日本銀行已率先推出新一輪價值高達5萬億日圓的「量化寬松」措施；美國聯儲局亦已在上星期三推出新一輪6000億美元的計劃；英倫銀行則對是否推出「量化寬松」仍有分歧，但部分委員亦已傾向支持，惟英國9月份的通脹率仍高達3.1%，遠高於英倫銀行2%的通脹目標；歐洲央行則較為保守，相信是最不願意推出新的「量化寬松」措施，以避免透過貨幣政策來支持其成員國的赤字，影響歐元區的穩定性。

    由此可見，世界各國面對百年一遇的金融海嘯均以各式各樣的措施來應對。不同措施的選擇反映該國經濟、財政、政治和社會狀况等多方面的考慮。

    港有需要時進一步推措施

    香港作為小型開放的經濟體系，歐美國家無論是推行財政緊縮或「量化寬松」措施均會影響本港。先進國家透過加稅、削減福利、公營部門減薪和裁員等方法來滅赤，勢必會削弱本已疲弱的經濟復蘇，令經濟雪上加霜，進而會影響消費以致進口需求。貿易占本港經濟的比重很大，故此，歐美進口需求持續疲弱，將對本港出口前景帶來不利影響。

    另一方面，亞洲地區經濟和財政狀况遠較歐美穩健，全球經濟重心正從西方向東轉移，亞洲成為推動全球經濟的火車頭。因此，當歐美國家推行「量化寬松」政策，造成大量流動性時，全球資金為了追逐回報，可能會大舉流入經濟前景較佳的亞洲包括香港，因而會增加通脹和資產價格泡沫的風險。

    由此可見，本港正處於冰火之間。冰是因為歐美經濟疲弱，令香港持續受制於不明朗的外圍環境。故此，我們要繼續積極開拓亞洲和新興市場，以減低歐美財政緊縮的負面影響。與內地更緊密經貿關系安排相信能夠協助本港企業，進一步拓展內地龐大的內銷市場。一直以來，我們均沒有松懈，積極透過外訪和不同場合推介本港。今年首9個月，本港向印度和俄羅斯出口的總額分別大增47.5%及122.2%，當中印度已躍升為本港第5大出口地。我將於11月底帶領一個商貿金融代表團探訪南美的智利和巴西，加強溝通，找尋更多合作的機會，拓展我們的出口市場。本港出口市場若能更多元化，將有助平衡歐美需求疲弱的影響。

    火，是因為全球資金大舉流入亞洲包括香港，令本港資產價格持續上升。在這方面，我已於今年2月、4月和8月，循着四個方向推出了三輪措施穩定樓市。行政長官亦於10月發表的《施

    政報告》中提出了一系列長、中、短期的房屋措施，以期令樓市能夠持續健康平穩發展。我們會繼續密切監察歐美持續寬松的貨幣政策對本港經濟和資產市場帶來的潜在影響，并會在有需要時果斷地推出進一步措施，確保香港宏觀經濟和金融體系的穩定性。

    緊縮與寬松再成G20熱點

    香港作為全球主要的國際金融中心，與世界各國關系密切。各主要經濟體的最新經濟、金融市場，以至監管規例和政府政策的變化均會影響本港，我們必須密切留意世界各國的最新情况，并透過參與世貿，亞太經合組織及20國集團會議等國際組織的活動，與世界各國領袖共同探討，同心協力處理金融海嘯后所帶來的種種錯綜复雜的后遺症，以尋找全球經濟可持續發展的最佳道路，為世界人民的福祉作出貢獻。

    我在本周稍后會以中國代表團成員的身份，出席在韓國首爾舉行的20國集團峰會，相信這個「緊縮與寬松」的議題一定會再次成為各國討論的熱點。

    財政司司長曾俊華

    2010年11月7日

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陸客自由行 北京上海先行
2010-11-09 01:36 工商時報 記者劉馥瑜、陳懷瑜／台北報導
　消息人士透露，備受矚目的陸客來台自由行，目前雙方主管機關規畫，以北京、上海兩個城市為優先開放的試點區域，而開放時間，明年7、8月可能性較大。

　郭恒明昨日在福建省旅遊局接待到訪的台灣海峽兩岸觀光旅遊協會（簡稱台旅會）北京辦事處主任楊瑞宗時，當面提議陸客遊台自由行，由福建小三通遊金馬先行試辦，提供運作模式和新的旅遊選擇。

　楊瑞宗表示會將其意見向我方傳達，但昨日該名消息人士則指出，機會不大。

　不過，據消息人士透露，目前兩岸主管機關經多次磋商後，雙方目前規畫以北京、上海兩個城市為陸客來台自由行的優先試點區域。

　該名人士指出，陸客自由行初期不會一次開放太多城市，光北京跟上海兩個城市的客流量，就已相當龐大；再者，透過小三通遊金馬並無太大經濟效益，實質成效恐不高，因此先行機會不大。

　至於陸客自由行開放時程，據了解，受蘇花公路災情影響，小兩會（海旅會、台旅會）目前已暫緩陸客來台自由行協商，我方盼明年元宵節前放行的期待恐落空，明年7、 8月以後開放的可能性較大。

　此前，行政院長吳敦義甫核定交通部陸客自由行方案，同意優先開放大陸前100大企業經理人、負責人等高消費商務人士先行，擬議由陸企公司作保，以取代繳交保證金。

　據了解，近日交通部將與陸委會會商，交由陸委會統籌內政、交通、衛生、海關等各機關再研商具體措施。

　此外，台灣觀光局長賴瑟珍昨（8）日表示，梅姬颱風雖造成不幸事件，但兩岸都認為此為天災，並未影響陸客遊台興致，預計11、12月將進入陸客旅遊高峰期，每日平均團進陸客在4,000人次以上，全年估計將達150萬人次。

　觀光局統計，今年前3季，陸客來台旅遊已達近120萬人次，10月份每日平均達3,467人次，但還不包括商務旅遊的部分。

　據悉，目前商務旅遊約占陸客來台數15～20％，因此，推估今年陸客來台旅遊人數（含商務旅遊），將達到150萬人次，較去年全年的97萬人次，成長50％以上。

　而針對蘇花公路災情，賴瑟珍則表示，目前公路無法通行的部分，已委託台鐵協助疏運，目前運作情況沒問題。據悉，在花博開幕後，部分陸客團以遊花博取代花東部分旅遊行程。

http://money.chinatimes.com/news ... 000079&cid=1208

陸客遊台自由行 閩盼先試  
2010/11/08 13:40:43      

（中央社記者倪國炎福州8日電）兩岸旅遊交流熱絡，開放大陸旅客遊台自由行仍在討論中，大陸福建省旅遊局局長郭恒明今天建議，以福建居民小三通遊金馬先行試辦，提供運作模式和新的旅遊選擇。

郭恒明上午在福建省旅遊局接待到訪的台灣海峽兩岸觀光旅遊協會北京辦事處主任楊瑞宗，當面提議陸客遊台自由行，由福建小三通先試先行。

郭恒明表示，大陸居民遊台是從2004年12月7日福建居民小三通遊金門破冰，其後延伸到馬祖、澎湖，及2008年的遊台灣本島，福建首發團動作最快，因為在先行先試下累積很好的經驗。

他說，大陸居民遊台，在推動自由行、個人行的呼聲，應可考慮從福建先行試辦。

郭恒明建議，經由小三通管道，以福建廈門、泉州居民遊金門，福州居民遊馬祖做為自由行的先行先試區，福建省旅遊局願意全力推動，提供運作模式，促使旅遊轉型和提昇，增加旅遊新選擇。

對於郭恒明的建議，楊瑞宗承諾將向台北反映。楊瑞宗並表示，加速推動大陸居民遊台朝深度、主題、分區為努力方向，推廣2010年台北國際花卉博覽會為這次到福建行銷台灣觀光重點之一。991108  
http://www.cna.com.tw/ShowNews/D ... aALL&pTypeSel=0


陸客青睞台北一地遊  
2010/11/07 19:10:28      

（中央社台北7日電）據中國大陸攜程旅行網統計，近4成的大陸赴台遊客選擇5日至6日的台北一地遊，尤其年輕遊客、多次赴台遊客特別青睞台北一地遊。業者說，這種旅遊方式將是未來赴台自由行的雛形。

新華社報導，隨著大陸赴台旅遊市場日益成熟，很多遊客不滿足於長行程、快節奏的環島遊，大台北等較短行程的一地遊逐漸流行。

據攜程旅行網統計顯示，台北溫泉賞花團隊遊、台北文化美食團等逐漸成為主流產品，由上海出發的台北一地遊團隊1個月多達500人，佔攜程網赴台遊客的3到4成。

據分析，便捷的交通及低廉的費用是大陸赴台遊人數激增的重要因素。

隨著上海至台北直飛航班增加，90%的攜程網台北一地遊遊客選擇虹橋、松山往返的直飛航班。另外，赴台遊費用門檻降低，台北遊僅需人民幣3600多元，比環島遊起價少了人民幣500元。

台北一地遊的遊覽景點包括故宮博物院、101大樓以及台北縣的野柳、淡水老街、九份等，遊客可利用自由活動時間去西門町、陽明山、士林夜市等地享受山水溫泉、夜市美食，感受台灣本土文化。也有部分6日的台北遊增加日月潭、太魯閣行程，幾乎涵蓋台灣中北部的精華景點。

目前大陸赴台遊主要有兩種：以西海岸為主的半島遊以及8日環島遊。與走馬觀花式的環島遊不同，台北一地遊可深入體驗大台北地區的風情，因此逐漸受到年輕遊客及多次赴台遊客的青睞。

業者指出，目前兩岸正在規劃陸客赴台自由行，有可能從上海等城市開始試點，台北一地遊開始流行說明未來自由行的空間很大，而且團隊遊產品未來也可轉型為自由行，赴台旅遊將繼續向深度遊、區域一地遊發展。991107  

http://www.cna.com.tw/ShowNews/D ... =aCN&pTypeSel=0

[ 本帖最後由 cherrychen3 於 2010-11-9 09:20 編輯 ]

《基金》G20前夕，中國外匯局祭出7措施抗熱錢
2010-11-11 07:57 時報資訊 【時報記者詹靜宜台北報導】
亞洲央行對抗熱錢將再成市場焦點，中國國家外匯管理局昨日公佈七項新措施，富蘭克林證券投顧表示，20國集團領導人高峰會（G20）將於11月11日至12日，在南韓首爾舉行，在G20開會前夕，中國祭出防範熱錢的政策，明顯針對G20而來，也表明中國在此次會議的立場，以及對抗投機熱錢的決心，另外，聯準會的二次量化寬鬆政策所帶來對全球經濟的影響正要展開，可能造成衝擊的包括新興國家國際收支壓力、資產泡沫、原物料成本上揚所帶來的通膨威脅、資金快速流動所造成的貨幣與經濟不穩定等，該些預料將是未來市場的主要投資議題。


中國國家外匯管理局11月9日公佈七項新措施，包括：一、對銀行按照收付實現制原則計算的頭寸餘額實行下限管理。此將迫使銀行持續持有美元部位。二、將來料加工收匯比例統一由30％調整為20％。三、嚴格管理金融機構短期外債指標和對外擔保餘額。四、加強對外商投資企業境外投資者出資的管理。五、加強境外上市募集資金調回結匯的真實性審核。六、加強對境內機構和個人設立境外特殊目的公司的管理。七、嚴格依法對違規銀行進行處罰。

富蘭克林華美中華基金經理人游金智認為，中國等新興國家的一時資本管制措施影響是短期的，市場資金的長期走向勢必會往有獲利機會的方向流動，而中國經濟的高成長性所帶動的投資機會，預期在未來幾年中國還是國際資金流入的熱區。

游金智認為，市場的不同變數均將帶來不同的投資機會，在流動性氾濫下，可能導致物價上揚，使得我們未來將加強商品行業的佈局，目前較為看好的是生產煤礦和銅礦的企業。另外，中國超市等零售股預期可能也有不錯的投資機會，原因為在銷售民生必需品的情況下，最有機會順利轉嫁成本，並帶來提高營收和獲利的可能性。

富蘭克林坦伯頓大中華基金經理人馬克．墨比爾斯表示，目前流入新興市場的資金，部份因為企業發售新股及次級市場籌資而受到制衡，但若熱錢持續灌入，且企業開始用籌得的現金購買資產，讓物價漲勢的確可能暴發滾雪球效應。不過這些不良後果，幾年內都不太可能發生。對於中國股市，馬克．墨比爾斯依然表示，非常看好中國股市，因為中國並沒有太大的問題。

http://money.chinatimes.com/news ... 001580&cid=1212

[ 本帖最後由 cherrychen3 於 2010-11-11 09:29 編輯 ]

亞洲地交會 我端出2兆大菜

【經濟日報╱特派記者黃啟菱／香港十日電】 2010.11.11 03:51 am

  
經建會主委劉憶如10日透露，明年1月可望開放北京、上海等特定城市陸客來台自由行，屆時台灣零售、房地產等各產業都將受惠，現在是投資台灣的最好時機。

劉憶如說，陸企已可來台投資設點，勢必有大陸人士隨之來台，若無法自由購買住宅實在不合理，大陸來台買房相關規定明年有機會再鬆綁，不能拖太久，部分房價漲幅已大的區域，是否要限制值得討論。

她坦言，現在台灣開放陸資來台投資的內容，不一定是人家想來投資的，這是後ECFA時代的重要課題，政府將會進行通盤考量。

亞洲國際地產投資交易會10日香港登場，劉憶如率團赴港招商。行政院國科會、交通部高工局等中央政府機關，及台北縣市、桃園縣、新竹縣和台南縣等地方政府也共同參展。

此次中央與地方政府並聯手打造「台灣主題館」，共端出32個投資項目，總金額約新台幣2.1兆元，盼能吸引國際投資者關注；較受矚目的項目，包括北市信義區的世貿二館案、A25土地案等，桃園高鐵產業專用區、新竹生醫園區詢問度也頗高。為期三天的展覽，台灣館將舉行四場演講，劉憶如親自上陣主講「投資台灣」，其餘地方政府首長也都出馬。

劉憶如指出，國際貨幣基金組織（IMF）預期，2012年時，台灣的經濟成長率可優於南韓、新加坡與香港，2013年起台灣不僅持續領先，且在其他三地經濟成長率逐年衰退之際，唯有台灣是緩步上揚的，可望於2015年站上5%。

【2010/11/11 經濟日報】@ http://udn.com/

http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI4/5966968.shtml

晶華10月營收3.14億、創新高，Q4營運看漲
精實新聞 2010-11-11 08:15:16 記者 方巧文 報導

在日客旅遊旺季與餐飲步入旺季雙重利多加持下，晶華酒店(2707)10月營收暴衝，不僅站上3億元大關，也以3.14億元的成績寫下歷史單月新高，單月營收月增12.17%、年增13.34%；累計前10月營收29億元，年增17.68%。

晶華10月餐飲收入高達1.84億元，年增與月增幅度皆逾1成，住房收入也攀至高點9244萬元，住房率逾8成。

展望未來，由於第4季為傳統喜宴旺季，加上尾牙訂單將陸續湧入，整體觀光業業績將攀上全年營運高峰，另外，在台北松山與東京羽田機場對飛後，對日客也將帶來正面挹注效果，業者皆樂觀看待第4季業績表現，法人則預期，今年觀光業者第4季業績將挑戰平均年增5~10%的成績。

除晶華業績暴衝外，國賓(2704)10月營收也創今年次高，達2.35億元，住房與餐飲營收表現皆有相對高點的水準；六福(2705)10月營收2.08億元，為近4年同期新高。http://www.funddj.com/KMDJ/News/ ... b-b6dd-ea237a67764c